MODAL VENTURA

Sejarah Modal Ventura

Modal ventura sesungguhnya memiliki catatan sejarah yang cukup panjang dan dalam perkembangannya mempunyai peran dalam perkembangan ekonomi modern. Georges Doriot dikenal sebagai penemu dari industri modal ventura. Salah satu contohnya dalah pembiayaan yang diberikan oleh Ratu Isabella dari Spanyol untuk ekspedisi Christoper Columbus ke dunia baru pada abad ke-15. Hasil ekspedisi ini ternyata luar biasa berupa penemuan benua Amerika yang sangat kaya dengan berbagai kekayaan alam sehingga memungkinkan Spanyol mendominasi Eropa selama lebih dari satu abad. Selanjutnya Charles Kindelberger, seorang peneliti sejarah perkembangan ekonomi, menyatakan ada tiga faktor yang memberikan kontribusi besar terhadap kemajuan ekonomi Eropa dan proses Industrialisasi di barat pada beberapa abad yang lalu, yaitu :

a.       Adanya kelompok investor yang memilki ide, mencipta dan memelopori hal-hal yang baru.

b.      Adanya kelas pedagang yang senang mengambil resiko dalam perdagangan.

c.       Adanya pasar modal yang memungkinkan terjadinya penyebaran resiko usaha kepada masyarakat. Pasar modal yang dimaksudkan disini adalah mekanisme yang memungkinkan terkumpulnya dana dalam jumlah yang memadai dari banyak investor digunakan untuk mendukung berbagai proyek yang digegaskan oleh para entrepreneur dan pedagang.

Sejarah modal ventura di Indonesia

Perusahaan modal ventura di Indonesia diawali dengan pembentukan PT. Bahana Pembinaan Usaha Indonesia (BPUI), sebuah badan usaha milik negara (BUMN) yang sahamnya dimilki oleh Departemen Keuangan (82,2%) dan Bank Indonesia (17,8%). Gema nama Bahana memang sempat menggetarkan "dunia keuangan" nusantara. Ketika pada tahun 1993 salah satu anak usahanya, PT. Bahana Artha Ventura (BAV), agresif melebarkan usaha ke seluruh provinsi, membentuk Perusahaan Modal Ventura Daerah (PMVD). Sasarannya, usaha kecil menengah (UKM) untuk dibiayai.

Karakteristik Modal Ventura

Pembiayaan modal ventura memilki beberapa karakteristik yang membedakan dengan jenis pembiayaan lainya seperti perbankan, perusahaan pembiayaan, leasing, factoring dan pembiayaan konsumen. Perbedaan karakteristik pembiayaan modal ventura adalah menempatkan modal ventura sebagai bentuk pembiayaan yang unik. Karakteristik modal ventura tersebut antara lain sebagai berikut :

a.       Pembiayaan Modal Ventura Merupakan Equity.

Bentuk pembiayaan oleh perusahaan modal ventura dilakukan dengan penyertaan modal langsung pada perusahaan pasangan usaha.

b.      Modal Ventura Merupakan Investasi Dengan Perspektif Jangka Panjang.

Modal ventura tidak mengharapkan perolehan keuntungan dengan memperdagangkan sahamnya secara jangka pendek akan tetapi mengharapkan capital gain setelah jangka waktu tertentu.

c.       Modal Ventura Merupakan Pembiayaan Yang Bersifat Risk Capital.

Beresiko tinggi karena pembiayaan modal ventura tidak disertai dengan jaminan seperti halnya dengan kredit perbankan. Resiko tinggi tersebut sebenarnya diimbangi dengan harapan mendapatkan return yang lebih besar.

d.      Modal Ventura Bersifat Sementara.

Meskipun pembiayaan modal ventura berupa penyertaan saham, namun ada prinsipnya tetap bersifat sementara yaitu misalnya ketentuan jangka waktu penyertaan modal ventura di Indonesia maksimun 10 tahun.

e.       Keuntungan Berupa Capital Gain dan Deviden.

Keuntungan yang diharapakan diperoleh perusahaan modal ventura terutama capital gain atau apresiasi nilai saham di samping deviden.

f.       Rate Of Return yang tinggi.

Bidang usaha yang umunya dibiayai oleh modal ventura adalah yan bersifat terobosan-terobosan baru yang menjanjikan keuntungan yang tinggi.

Konsep Modal Ventura

Konsep modal ventura yaitu membiayai gagasan atau inovasi produk baru yang “return on investment”nya tinggi pada perusahaan yang modalnya sangat terbatas dan melakukan investasi pada perusahaan kecil atau sedang yang mengembangkan produk unggulan dengan membeli saham atau obligasi yang dikeluarkan perusahaan tersebut.

a.       Single Tier Approach

Sering disebut juga sebagai modal konvensional, yaitu pembentukan modal ventura langsung dikelola oleh manajemen perusahaan modal ventura itu sendiri. Dilakukan sepenuhnya oleh perusahaan modal ventura itu sendiri sebagai badan hukum. Atau dengan kata lain, suatu perusahaan modal ventura dapat sebagai venture capital fund dan dalam waktu yang sama menjadi management venture capital company. Oleh karena itu kebijakan dan analisi investasi, pelaksanaaan monitoring, keterlibatan pada manajemen perusahaan usaha, serta pelaksanaan dalam proses divestasi dilakukan oleh perusahaan modal ventura yang bersangkutan.

b.      Two Tier Approach

Yaitu pembentukan modal ventura yang pengelolaannya diserahkan kepada perusahaan manajemen investasi yang memang memiliki keahlian di bidang modal ventura. Pelaksanaan semua kebijakan dan strategi investasi mulai dari analisi, monitoring, sampai pada proses divestasi dan review merupakan tugas dan tanggung jawab perusahaan manajemen investasi. Semua tugas dan tanggung jawab yang dibebankan kepadanya tersebut didasarkan pada kesepakatan yang telah diatur dalam perjanjian kontrak manajemen. Atas tanggung jawabnya tersebut, perusahaan manajemen mendapatkan contract fee atau management fee dan success fee.

Ciri-ciri Pembiayaan Modal Ventura

1.      Ikut penyertaan modal pada perusahaan yang dibiayai secara langsung dalam bentuk pinjaman subordinasi atau obligasi konversi.

2.      Investor (perusahaan modal ventura) umumnya ikut dalam manajemen perusahaan yang dibiayai (investee company).

3.      Jangka waktu investasi 5-10 tahun.

4.      Keuntungan investor berupa capital gain, deviden, atau bunga.

5.      Prospek usaha (return on investment) tinggi.

6.      Biasanya resiko investasi juga tinggi.

Jenis Pembiayaan Modal Ventura di Indonesia

Beberapa cara pembiayaan yang dilakukan oleh modal ventura di Indonesia, yaitu dengan cara :

a.       Penyertaan saham secara langsung kepada perusahaan yang menjadi pasangan usaha.

b.      Dengan membeli obligasi konversi yang setelah waktu yang disepakati bersama dapat dikonversi menjadi saham / penyertaan modal pada perseroan.

c.       Dengan pola bagi hasil dimana persentase tertentu dari keuntungan setiap bulan akan diberikan kepada perusahaan modal ventura oleh perusahaan pasangan usaha.

Pola bagi hasil yang mungkin dilakukan adalah sbb:

1.      Bagi hasil berdasarkan pendapatan yang diperoleh (revenue sharing).

2.      Bagi hasil berdasarkan keuntungan bersih (net profit sharing).

3.      Bagi hasil berdasarkan perjanjian.

Sumber Modal Ventura

a.       Investor perorangan

b.      Prusahaan Asuransi dan Dana Pensiun

c.       Perusahaaan Afiliasi Bank

d.      Perusahaan Publik (Public Company)

e.       Perusahaan Privat (Privat Company)

f.       Perusahaan Modal Ventura Lain

Kelebihan Modal Ventura

1.      Sumber dana bagi perusahaan baru.

2.      Adanya penyertaan manajemen.

3.      Keperdulian yang tinggi dari perusahaan modal ventura.

4.      Dengan adanya modal ventura, perusahaan pasangan usaha dapat mencari bantuan modal dalam bentuk lain.

5.      Modal ventura menaikkan pamor perusahaan pasangan usaha dan perusahaan modal ventura itu sendiri.

6.      Perusahaan pasangan usaha mendapat mitra baru yang dimiliki perusahaan modal ventura.

7.      Mendukung usaha kecil yang berpotensi berkembang dan memperluas kesempatan kerja.

Kelemahan Modal Ventura

1.      Jangka waktu pembiayaan yang relatif panjang.

2.      Terlalu selektifnya perusahaan modal ventura dalam mencari perusahaan pasangan usaha.

3.      Kontrol manajemen perusahaan pasangan usaha dapat diambil alih oleh perusahaan modal ventura apabila menunjukan gejala kegagalan.

http://repository.binus.ac.id

www.sylabus.web44.net/blk2file/kuliah7.htm/

http://yanirahmanarsyi.blogspot.com/2011/03/modal-ventura.html

http://juundd23.blogspot.com/2013/01/modal-ventura.html